现今中国房地产市场冰与火之间，有一个常被忽视的真相：当新房开发红利退潮，存量市场的服务能力才是真正的“压舱石”。在这片战场中，拥有24年历史“老牌中介”称号的我爱我家，于2024年实现大幅度的扭亏为盈，持续展现其穿越周期的强大能力，悄然重构着长期资金市场的估值逻辑。

  我爱我家是中国最早成立的全国性住房经纪服务企业之一。自1998年创建以来，公司历经二十余年的市场考验，已经沉淀为具有广泛国民认知度和深厚影响力的中国房产中介品牌。2017年，公司通过重组借壳上市，并于2018年将公司简称由“昆百大”变更为“我爱我家”，至今仍是A股房产中介领域稀缺标的。

  作为中国首批房产经纪上市企业，我爱我家早已跳出传统中介的单一角色，构建起覆盖“交易+资管+衍生服务”的居住服务生态。

  首先是经纪业务基本盘，二手房交易、新房分销贡献核心收入，2023年公司经纪业务GTV市占率约为3.1%，新房业务GTV市占率约为0.4%。2024年经纪业务GTV同比增长4.2%至2315亿元，市占率保持稳步提升，其中上海地区市占率同比提高0.8个百分点，实现连续两年提升，在北京和杭州等地区市占率继续在头部保持稳定。

  资管业务方面，是由公司旗下“相寓”品牌所运营的住房租赁管理业务，该业务始于集团自2001年从北京开始的“房屋管家”租赁业务，是国内最早提供长租公寓服务的企业之一。现已覆盖北京、杭州、上海、苏州、南京等全国多个大中型城市，在管房源数量突破30万套，累计服务超过200万业主、500万租客，房屋资产管理总规模近万亿元，是分散式租赁市场双寡头之一，也是支撑公司穿越周期的“现金牛”。

  商业租赁服务最重要的包含2017年重组前公司旗下品牌“昆百大”运营管理的购物中心、百货商场、写字楼等商业资产的租赁及服务收入，以及一些金融类业务。“昆百大”是具有高知名度的零售商业品牌，也是云南地区最大的商业资产管理运营公司。

  公司已依托AI智能推荐、VR找房、RPA流程自动化，实现房源匹配效率提升。2024年，公司的数字化建设效果持续显现，其中APP端MAU达到347万，同比增长10%，小程序端MAU达到213万，同比增长1%，移动端客户占比逐步提升。官网客户录入占比达到43.3%，同比提升1.5个百分点。2024年，我爱我家线上报盘大幅度的提高，为经纪业务发展提供了超过510万个线大幅扭亏为盈 业绩改善态势显著

  2024年以来，国内房地产市场有关政策持续放松加码，央行连续降息降准，并陆续降低住房贷款首付比例。尤其9月底以来，中央政治局会议明白准确地提出“要促进房地产市场止跌回稳”，随之多部门协同施策，在一揽子政策影响下，四季度国内二手房市场出现强劲的复苏态势，公司业务所在核心一线城市的二手房成交量、成交价格均呈现回升走势。

  公告多个方面数据显示，我爱我家经纪业务收入逆势同比增长0.23%至41.03亿元，毛利率同比提升0.1个百分点至20.3%；新房业务营收同比增长3.89%至11.53亿元；资产管理业务营收同比增长6.47%至61.28亿元；商业租赁及服务业务营收同比增长8.01%至4.42亿元，最终推动2024年营收同比增长3.67%至12.54亿元。

  加上公司除加大研发投入稳固竞争优势使该部分费用增长外，销售费用、管理费用、财务费用分别同比缩减22.99%、12.78%、3.7%，实现全面改善，同时优化资产结构，公司最终实现归母净利润7341万元，较去年同期亏损8.48亿元实现大幅扭亏为盈，其中2024年第四季度营收同比增速为25%，季度业绩改善态势显著。

  自中央“房地产止跌回稳”定调下，2024年二手房交易量回升12%，一线城市领跑复苏。近期以来，地方性政策方面仍在不断发力，其中南京自3月31日起全市范围内取消限售，推出“房七条”引导开发企业组织“买新助卖旧”活动；2024年，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于逐步优化房地产市场调控措施的通知》，全面放开了上城区、拱墅区、西湖区及滨江区的本地户口和外地户口二手房限购政策、降低了交易税费成本，这是对二手房市场的精准调控，将进一步激活二手房市场，同时有助于打通二手房置换链条，更有助于提振市场预期；天津4月1日起施行住房公积金新政，二套房首付比例降至20%；北京2025年城市更新重点工程公布500个老旧小区改造及2000户平房退租；常州发布购房新政，调整优化住房公积金缴存使用政策。

  根据第三方机构克而瑞的统计多个方面数据显示，2024年国内一线城市及部分强二线城市，如北京、上海、广州、深圳、杭州、南京的二手房成交套数分别同比增长13.0%、19.8%、2.1%、60.4%、21.6%和1.6%，国内二手房市场成交量整体呈现复苏趋势。克而瑞监测多个方面数据显示，2024年其监测的重点35个城市二手房总成交面积约为2.3亿平方米，较2023年增长4.5%。

  其次在过去10年，国内新房大量进入市场，带动住房保有量稳步提升，随着这些新房逐步进入二手流通环节后，存量房供给的增加也会带动交易量的提升；加上根据最新的交易数据测算，目前国内存量房的流通率约为1%左右（流通率=存量房交易量/存量房总量），而美国的流通率在4%左右，随着高品质次新住宅逐步进入流通领域，中国存量房交易的流通率仍有提升的空间。

  公司旗下相寓品牌是中国住房租赁市场的先导者，多年发展过程中从始至终保持行业头部地位。在此基础上，公司积极探索和引入高效的获客渠道，继续优化APP等线上运营阵地，持续扩大品牌影响力，为用户更好的提供更高效的服务响应，实现更好的使用者真实的体验。截至2024年底，公司相寓在管房源套数达到30.3万套，同比增长11.8%。面对全国老旧小区改造释放千亿电梯更新市场机遇，我爱我家相寓业务与社区服务协同效应将不断凸显。